IPO開閘、優(yōu)先股試點(diǎn)、“中國(guó)版401K計(jì)劃”啟動(dòng)、央行推同業(yè)存單發(fā)行與交易、CPI數(shù)據(jù)發(fā)布、美聯(lián)儲(chǔ)QE政策退出……臨近年底,影響A股市場(chǎng)走勢(shì)的消息面和政策面前所未有的接踵而至。在十八屆三中全會(huì)后,基于對(duì)改革的期望,機(jī)構(gòu)對(duì)未來的市場(chǎng)走勢(shì)趨于樂觀,但I(xiàn)PO重啟不可避免帶來擴(kuò)容壓力,近日市場(chǎng)再度陷入振蕩調(diào)整走勢(shì)。即將于本周一公布的11月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略好于預(yù)期,但對(duì)A股市場(chǎng)的提振依然有限。當(dāng)日滬深股指漲跌互現(xiàn),其中前者率先反彈,但二者幅度都十分微弱。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再現(xiàn)獨(dú)立行情 ,當(dāng)日逆勢(shì)出現(xiàn)近3%的漲幅。
應(yīng)該說,在多重利好消息的提振下,滬深大盤表現(xiàn)依然低迷,市場(chǎng)情緒也重新趨于謹(jǐn)慎,未來市場(chǎng)會(huì)選擇向下還是向上?眾多的政策面、消息面又將如何影響市場(chǎng)?如何看待明年的市場(chǎng)走勢(shì)?
改革預(yù)期將繼續(xù)支撐市場(chǎng)
近期隨著IPO重啟以及一系列配套改革政策出爐,曾經(jīng)風(fēng)光無限的創(chuàng)業(yè)板持續(xù)回調(diào),而以券商為代表的金融股和藍(lán)籌股表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。而對(duì)于改革的良好預(yù)期,機(jī)構(gòu)普遍對(duì)明年股市走勢(shì)充滿樂觀預(yù)期,認(rèn)為基本面的變化或與技術(shù)面有望形成共振合力,為后市提供較有力的支撐,受益于經(jīng)濟(jì)大洗牌、受益于體制變革的深度紅利的行業(yè)和板塊將“勝出”。
A股市場(chǎng)選擇向上還是向下?
江恩股票分析軟件認(rèn)為,未來主要關(guān)注明年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷、IPO重啟、貨幣政策與市場(chǎng)流動(dòng)性這三個(gè)因素。GDP增速?gòu)?0%以上的地方回落,利率價(jià)格上漲,但是這一因素對(duì)股票估值、上市公司盈利能力的沖擊已經(jīng)被市場(chǎng)適應(yīng);而明年市場(chǎng)反彈主要關(guān)注十八屆三中全會(huì)深化改革給市場(chǎng)信心提供的支持以及新股發(fā)行改革帶來的利好因素。
西南證券首席策略分析師張剛認(rèn)為,IPO向注冊(cè)制方向改革,目的是遏制過度融資,消除“三高”現(xiàn)象,具體細(xì)則仍在陸續(xù)公布,市場(chǎng)有望逐漸理解政策的初衷。現(xiàn)金分紅、市值配售等措施,有望激勵(lì)投資者的入市積極性??缒甓刃星槟軌蛐纬缮仙龖B(tài)勢(shì),主要基于三個(gè)理由:一是年報(bào)業(yè)績(jī)同比增幅擴(kuò)大,高比例分配成為各方捕捉的投資機(jī)會(huì);二是2014年改革力度加大,中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功的預(yù)期增強(qiáng);三是市值配售提高投資者持倉(cāng)比重。
結(jié)構(gòu)分化趨勢(shì)仍然無法改變
在業(yè)內(nèi)人士看來,十八屆三中全會(huì)奠定了未來經(jīng)濟(jì)改革的方向,全面深化改革或?qū)⒊蔀橹鲗?dǎo)市場(chǎng)的指揮棒。贏家江恩認(rèn)為,雖然未來市場(chǎng)存在回歸理性的可能,部分漲幅過大、投機(jī)成分較多的板塊和個(gè)股承壓較重,但展望未來,結(jié)構(gòu)分化的大格局仍然無法改變。
江恩股票分析軟件認(rèn)為,大盤藍(lán)籌估值低、盈利增長(zhǎng)穩(wěn)定,而發(fā)行優(yōu)先股又有利于減輕二級(jí)市場(chǎng)融資壓力,利好銀行、保險(xiǎn)、券商等板塊,因此走勢(shì)較強(qiáng)勁。雖然目前資金面緊張不利于大盤藍(lán)籌股的大幅走高,但風(fēng)格轉(zhuǎn)化的大局已定,未來一段時(shí)間,藍(lán)籌股將明顯跑贏創(chuàng)業(yè)板。“IPO重啟是刺破創(chuàng)業(yè)板泡沫的一根針,創(chuàng)業(yè)板單邊上漲的趨勢(shì)已根本性扭轉(zhuǎn),未來較長(zhǎng)的一段時(shí)間,創(chuàng)業(yè)板都將以調(diào)整為主。本次調(diào)整已跌破前期調(diào)整的低點(diǎn),隨著一些抄底資金入場(chǎng),創(chuàng)業(yè)板指數(shù)可能會(huì)有一定反彈,但見頂回落趨勢(shì)不變,繼續(xù)調(diào)整難以避免。”
贏家江恩認(rèn)為,近兩年來,中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直處于高速發(fā)展后的轉(zhuǎn)型期,這其中就暗含兩個(gè)因素,一是原來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式無法延續(xù);二是符合轉(zhuǎn)型方向的板塊和個(gè)股依然能實(shí)現(xiàn)較高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示,2013年三季度以來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)雖有所回升,但復(fù)蘇過程仍非常緩慢,這說明經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的難度較高,而一些與經(jīng)濟(jì)周期緊密相關(guān)的傳統(tǒng)板塊也面臨較大的調(diào)整壓力,在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中,A股70%的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)板塊將面臨低增長(zhǎng)甚至負(fù)增長(zhǎng)的情況,而A股中70%的相關(guān)板塊也缺乏長(zhǎng)周期的投資價(jià)值。未來看好經(jīng)濟(jì)在三個(gè)發(fā)展方向上帶來的機(jī)會(huì),工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域,移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和新能源。
江恩股票分析軟件指出,2013年成長(zhǎng)股大幅上漲,創(chuàng)業(yè)板呈現(xiàn)雞犬升天的格局,而2014年成長(zhǎng)股行情將出現(xiàn)分化,一些受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、真正具有成長(zhǎng)性的個(gè)股依然有進(jìn)一步創(chuàng)新高的機(jī)會(huì),而多數(shù)偽成長(zhǎng)股將出現(xiàn)大幅調(diào)整。
明年市場(chǎng)走勢(shì)或謹(jǐn)慎樂觀
回顧2013年的A股市場(chǎng),在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、資金面偏緊的背景下,今年股市結(jié)構(gòu)性行情突出,以滬深300為代表的大盤藍(lán)籌股呈現(xiàn)平衡市,而中小板(行情 股吧 買賣點(diǎn)) 、創(chuàng)業(yè)板則走出一波小牛市,主題投資、成長(zhǎng)股投資精彩紛呈。綜合業(yè)內(nèi)的觀點(diǎn)可以發(fā)現(xiàn),機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,A股市場(chǎng)最糟糕的時(shí)候已經(jīng)過去,對(duì)明年股市表示樂觀。
對(duì)于2014年的投資機(jī)會(huì),中歐基金表示,就宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)來看,中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速不斷下移是大概率事件,房?jī)r(jià)對(duì)非食品價(jià)格的傳導(dǎo)加大了通脹向上超預(yù)期的概率,所以預(yù)計(jì)明年政策環(huán)境相比今年可能會(huì)略有偏緊。建議投資者從價(jià)值投資邏輯出發(fā),在宏觀經(jīng)濟(jì)背景下綜合考慮政策紅利和行業(yè)成長(zhǎng)性,尋找未來業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性較為確定的優(yōu)質(zhì)公司。
“中國(guó)股市最糟糕的時(shí)候已經(jīng)過去,新股未來存在一定投資機(jī)會(huì),特別是第一批過會(huì)的公司。”創(chuàng)業(yè)板由于之前稀缺性溢價(jià)以及并購(gòu)驅(qū)動(dòng)股價(jià)這兩大上漲邏輯被打破,未來可能要經(jīng)歷比較長(zhǎng)時(shí)間的振蕩調(diào)整。
國(guó)內(nèi)各項(xiàng)重大改革措施將在2014年穩(wěn)步推進(jìn)。此次改革屬于系統(tǒng)性改革,從簡(jiǎn)政放權(quán)的政改,到開放民營(yíng)資本的經(jīng)改,力度空前,影響深遠(yuǎn)。張剛認(rèn)為,2014年受改革影響最大的行業(yè)包括金融、農(nóng)業(yè)、房地產(chǎn)、資源、環(huán)保。利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化、資本市場(chǎng)適度開放,均加速金融行業(yè)變革。城鎮(zhèn)化盡管涉及諸多難題,但可以實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)集約化,房地產(chǎn)也迎來新的發(fā)展契機(jī)。資源品價(jià)格的市場(chǎng)化改革將加快,也伴隨著環(huán)保產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。在此背景下,A股市場(chǎng)有望保持振蕩上行的運(yùn)行特征。